3月机械行业稳健 期待4月更好发展 |
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3月份机械各子行业均录得负收益,由于各子板块基本面并未有太大改善,行业及大盘主要基于预期好转及估值修复的逻辑经历两个月的反弹,因此在风险偏好降低、经济复苏疲弱及政策预期未兑现的背景下,机械行业各子行业最终向企业盈利驱动回归。
我们仍认为机械行业的整体反弹缺乏基本面支撑,因此还是倾向于下游需求稳定的子行业,如煤炭机械;亟需发展的海洋油气资源开发与核电;下游偏消费的游艇行业,以及高政策弹性、低估值优势的工程机械板块。3月份我国新增贷款远超市场一致预期,预示着政府政策预调微调落到实处,资金到位后国家一些重点基建项目陆续开始启动,卷板机今年行业增速将呈现“前低后高”趋势,预计3、4月份将是行业销售最低点,虽然现在终端需求尚未有迹象复苏,但5月以后随着越来越多基建项目复工,带动存量设备利用小时数回升,拉动新机需求环比改善,“低估值,高政策弹性”期待行业二季度的阶段性反弹,我们对工程机械行业持“谨慎偏乐观”。 |